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Analista de Economía de América Latina México: frente a 100 días de incertidumbre y potencial drama

Tomado de un estudio de Goldman Sachs del 23 de Marzo del 2018

Hora de contracción en la renegociación del NAFTA y la carrera presidencial

Ahora hemos llegado a una etapa crítica y probable que define las dos principales fuentes de incertidumbre y riesgo de la izquierda que enfrenta la economía y los mercados mexicanos: el resultado de las elecciones presidenciales y la renegociación del acuerdo comercial del TLCAN. Una parte importante de la incertidumbre actual debería resolverse, de una manera u otra, durante los próximos 3-4 meses, un proceso que puede llevar a los inversores a reevaluar el valor relativo y el macro riesgo a corto y mediano plazo.

 

Las perspectivas para la renegociación del TLCAN han mejorado en las últimas semanas.

A pesar del lento progreso, las perspectivas para la renegociación del TLCAN han mejorado. En las últimas semanas ha habido una serie de declaraciones constructivas de las partes involucradas, lo que aumenta la expectativa de que se pueda lograr un avance en las negociaciones dentro de los próximos dos meses. Dada la próxima secuencia de eventos políticos -primera elección presidencial del 1 de julio en México, vencimiento de la autoridad de vía rápida el 8 de julio y elecciones legislativas en noviembre en el Congreso de los EE. UU .- si no se llega a un acuerdo preliminar (acuerdo de principio) para mayo -Junio, las probabilidades de que se llegue a un acuerdo en 2018 disminuirán significativamente y, de forma concomitante, aumentará el riesgo de un escenario comercial más perturbador.

Una elección como ninguna otra

El resultado y las implicaciones políticas de las elecciones del 1 de julio podrían estar lejos del “negocio habitual”, ya que probablemente cambiarán el equilibrio general del poder político y también podrían suponer un cambio de la combinación de políticas convencional y favorable a las inversiones hacia un potencial plataforma intervencionista centrada en el estado, heterodoxa e introspectiva. En exactamente 100 días, los mexicanos participarán en las elecciones generales más grandes de su historia y Andrés Manuel López Obrador (AMLO) -el candidato nacionalista de izquierda candidato a la coalición encabezada por Morena- está disfrutando de una sólida ventaja de dos dígitos en las primeras encuestas. El importante liderazgo inicial de AMLO puede no ser fácil de deshacer en los 100 días hasta el día de las elecciones, salvo un error importante de la campaña y / o un rendimiento muy bajo en los tres debates programados.

“Sin democracia, la libertad es una quimera”.
Octavio Paz (1914-1998); Poeta y diplomático mexicano, galardonado con el Premio Nobel de Literatura de 1990.

Introducción

Ahora hemos llegado a una etapa crítica y probable que define las dos principales fuentes de incertidumbre y riesgo de la izquierda que enfrenta la economía y los mercados mexicanos: el resultado de las elecciones presidenciales y la renegociación del acuerdo comercial del TLCAN. Una parte importante de la incertidumbre actual debería resolverse, de una forma u otra, en los próximos 3-4 meses, un proceso que puede llevar a los inversores a reevaluar el valor relativo y el macro riesgo a corto y mediano plazo.
Ahora hemos comenzado la cuenta atrás de 100 días para las elecciones generales más grandes en la historia de México. Las elecciones presidenciales, legislativas y locales se llevarán a cabo el domingo 1 de julio. Los votantes elegirán un nuevo presidente (por un período de 5 años y 10 meses) y un Congreso completamente nuevo (500 representantes de la Cámara de Diputados y 128 Senadores). Además, 9 gobernador del estado (incluido el Distrito Federal), cerca de 1,600 alcaldías y varias elecciones legislativas estatales y municipales tendrán lugar el mismo día. El nuevo Congreso prestará juramento el 1 de septiembre y el nuevo presidente el 1 de diciembre (cinco meses después de las elecciones).

Más allá de la dinámica de la campaña electoral, durante la ventana de 100 días los inversores también estarán sintonizados con la renegociación tripartita en curso del tratado del TLCAN. Nos acercamos al “momento crítico” en las complejas negociaciones que comenzaron el 16 de agosto de 2017. La renegociación del TLCAN ya ha pasado por siete rondas, pero con un progreso limitado (oficial) en los asuntos más espinosos presentados por los Estados Unidos en octubre durante la Ronda 4: por ejemplo, reglas de origen para el sector del automóvil; mecanismos de solución de controversias (Capítulo 11 sobre controversias entre inversores y Estados); “Cláusula de extinción”; restricciones estacionales de los productos agrícolas; procuramiento del Gobierno; y la administración de suministro canadiense.

Las perspectivas para la renegociación del TLCAN han mejorado en las últimas semanas

A pesar del lento progreso, las perspectivas para la renegociación del TLCAN han mejorado. En las últimas semanas ha habido una serie de declaraciones públicas relativamente constructivas por parte de las partes involucradas, lo que aumenta la expectativa de que se logre un gran avance en las negociaciones dentro de los próximos dos meses.

Durante las primeras siete rondas, los negociadores pudieron cerrar seis de los cerca de 30 capítulos que forman parte del intento en curso para modernizar el acuerdo comercial del TLCAN (también se concluyeron cuatro anexos sectoriales). La octava ronda está programada para comenzar el 8 de abril en Washington, DC. En la próxima ronda, se espera que los negociadores concluyan otros 7-8 capítulos y, con suerte, avancen en algunos de los temas más espinosos y divisivos presentados durante la Ronda 4 a mediados de octubre de 2017, y en los que se ha avanzado muy poco.
En una nota optimista, destacamos que ha habido informes de prensa que indican que la administración de EE. UU. Está abandonando la controvertida demanda de que los vehículos exportados desde México y Canadá tengan al menos un 50% de contenido de valor agregado de los EE. UU. De confirmarse, esto sería un acontecimiento muy importante ya que eliminaría un obstáculo clave para un acuerdo de mayo a junio, y las declaraciones recientes de las partes involucradas (incluidos el USTR Robert Lighthizer y el secretario de Comercio Wilbur Ross) expresaron su deseo de acelerar hasta las negociaciones para llegar a un acuerdo preliminar pronto.

El tiempo es de la esencia del TLCAN, dado el ciclo político

Dada la próxima secuencia de eventos políticos: las elecciones presidenciales del 1 de julio en México, la expiración de la autoridad de vía rápida el 8 de julio y las elecciones legislativas del Congreso de los EE. UU. En noviembre, si no se llega a un acuerdo preliminar (acuerdo de principio) para mayo y junio, las probabilidades de que se llegue a un acuerdo en 2018 disminuirán significativamente y, de forma concomitante, aumentará el riesgo de un escenario de comercio más perturbador.

Si se llega a un acuerdo antes de mayo, existe la posibilidad de que pueda presentarse ante el Senado mexicano y el Congreso de los EE. UU. De lo contrario, el tratado tendría que ser revisado por el nuevo Senado mexicano, que será elegido el 1 de julio e instalado el 1 de septiembre. Además, el calendario y el contenido de un nuevo acuerdo dependerán del resultado de las elecciones presidenciales de México, ya que el nuevo presidente puede querer revisar algunos de los temas negociados (eventualmente iniciar la negociación nuevamente) y probablemente dejar su impronta en el nuevo acuerdo. En este sentido, destacamos que el principal candidato presidencial de México, Andrés Manuel López Obrador (AMLO) ya mencionó que si es elegido, su administración desea introducir nuevos temas a la mesa de negociaciones (como la emigración, como se sugiere en informes de prensa recientes) , lo que probablemente retrasaría aún más el proceso y aumentaría el riesgo de que las conversaciones terminen sin éxito.

Por lo tanto, dado el calendario político, parece haber un sentido de urgencia entre las tres partes negociadoras involucradas y una predisposición para acelerar el proceso. Incluso si no es definitivo, el anuncio de un acuerdo en principio sería tomado muy positivamente por los inversores y los mercados, ya que eso reduciría significativamente el riesgo de una ruptura del TLCAN. Si en mayo no se llega a un acuerdo, aunque sea en principio, el sentido de urgencia desaparecería probablemente, y las negociaciones podrían desacelerarse significativamente en los próximos ocho meses. El riesgo aquí es que el equilibrio del poder político podría cambiar visiblemente en México y en el Congreso de Estados Unidos, en una dirección que podría dificultar la aprobación de un renovado acuerdo del TLCAN. En México, las encuestas recientes sugieren que hay una probabilidad relativamente alta de que el PRI en el poder pierda la presidencia y que también disminuya su banca en ambas cámaras del Congreso. La nueva administración y un Congreso mexicano más izquierdista podrían tener preocupaciones con cualquier acuerdo firmado por la actual administración. Sin embargo, en el lado positivo, destacamos que la renegociación en curso del TLCAN ha estado menos politizada de lo que esperábamos antes, ya que los tres candidatos principales a la presidencia han declarado públicamente que les gustaría que el TLCAN continúe. Este es un desarrollo clave, ya que en la década de 1990 cuando se negoció el TLCAN, la izquierda política mexicana se opuso al acuerdo de frente.

La incertidumbre del TLCAN está fuera de los picos recientes

En general, la incertidumbre sobre el TLCAN se ha moderado y está fuera de los picos alcanzados a principios de 2017 y durante la Ronda de Octubre 4 (ver Anexo 3 sobre Tendencias de Google para el “TLCAN”). Esto sugiere que, a pesar del progreso modesto hasta ahora, los mercados ahora parecen atribuir un menor riesgo de ruptura de la negociación y el fin del TLCAN.

Si bien el riesgo e incertidumbre específicos del TLCAN están ahora más contenidos y fuera de los picos anteriores, el riesgo y la incertidumbre relacionados con la política comercial estadounidense volvieron a aumentar en los últimos meses (ver el Índice de Incertidumbre de Política Comercial de EE. UU. En Anexo 4 y Tendencias de Google para la palabra “tarifa” en el Cuadro 3). Esto sigue una serie de acciones comerciales de la administración de los Estados Unidos, a saber: (1) la imposición en enero de fuertes aranceles sobre las importaciones de lavadoras y células y paneles de energía solar, seguidas en marzo por (2) un arancel de importación del 25% en acero y 10% en aluminio (Canadá y México fueron excluidos, aparentemente contingentes a una renegociación exitosa del TLCAN). Además, después de una investigación relacionada con la propiedad intelectual bajo la Sección 301 de la Trade Act of 1974, la administración estadounidense anunció el 22 de marzo, aranceles de 25% sobre US $ 50 billones  en bienes importados de China, y es probable que el Tesoro proponga restricciones a China inversión corporativa en sectores tecnológicos estadounidenses sensibles en las próximas semanas. En resumen, el riesgo general y la incertidumbre de la política comercial de los Estados Unidos aumentaron a comienzos de 2018, pero ese aumento no parece estar relacionado con el TLCAN.

Más allá del TLCAN, la otra gran fuente de incertidumbre que afecta las perspectivas de México está relacionada con las elecciones generales de julio y el riesgo de que cambien el equilibrio general del poder político hacia una combinación de políticas más interna, intervencionista y heterodoxa. Con 100 días hasta las elecciones del 1 de julio, el nacionalista de izquierda AMLO continúa disfrutando de una ventaja sólida en las encuestas y las perspectivas para el TLCAN aún no están claras. Aunque aprensivos, los mercados locales no han reaccionado de forma exagerada. De hecho, el Índice de Incertidumbre de Política Económica de México está muy por debajo del nivel histórico Promedio de 1996-2018, y en línea con el promedio de 2010-2018. Es decir, a pesar de la retórica que a menudo es poco amistosa para la inversión y el mercado, los mercados parecen inclinados en esta etapa a dar una ventaja a la administración potencial de AMLO sobre el beneficio de la duda. El hecho de que la incertidumbre general de la política económica no se haya disparado es sin duda una de las razones por las que hasta ahora la economía ha permanecido relativamente resistente al ruido político y comercial (el índice de incertidumbre de política actualmente sigue el promedio posterior a la crisis de GFC).

Los votantes se enfrentan a un complejo contexto macroeconómico: alta inflación, altas tasas y riesgos a la baja para el crecimiento.

Los votantes entrarán en la campaña electoral de México frente a un macro telón de fondo que está lejos de ser sombrío, pero que tampoco proporciona muchas razones para la alegría. El cuadro macro sigue siendo aburrido y complejo de modesto crecimiento, disminución de la producción de aceite, alta inflación, altas tasas de interés, las condiciones de crédito de consumo cada vez más exigentes, las restricciones sobre el gasto fiscal vinculante, el crecimiento del salario real negativo, una relación irritable y exigente con el socio comercial dominante, y problemas duraderos de seguridad y corrupción. Por lo tanto, no es de extrañar que el sentimiento de los consumidores y las empresas siga siendo pesimista y, según las últimas encuestas, el 65% de los entrevistados opinó que la situación del país se ha deteriorado en los últimos años. Sin embargo, también hay unos pocos puntos positivos: el mercado laboral sigue siendo fuerte, con niveles sin precedentes de desempleo y sólido crecimiento del empleo en el sector formal (+ 4,5% interanual durante enero-febrero) y el perfil de riesgo macro-financiera es ahora menos acentuado que a finales de 2016 (menor probabilidad de eventos adversos de cola izquierda).

¡Una elección como ninguna otra!

En exactamente 100 días, 88 millones de mexicanos registrados participarán en las elecciones generales más grandes de su historia: 12.8 millones de votantes jóvenes entre 18 y 23 años de edad son elegibles para votar por presidente por primera vez. Las elecciones presidenciales, legislativas y varias elecciones locales se llevarán a cabo simultáneamente el 1 de julio. Los votantes elegirán un nuevo presidente y el Congreso (500 representantes de la Cámara de Diputados y 128 Senadores). Además, 9 gobernador gubernativo (incluido el Distrito Federal), cerca de 1,600 alcaldías y varias elecciones legislativas estatales y municipales tendrán lugar el mismo día. La campaña oficial será breve: las campañas formales comienzan el 30 de marzo y se extenderán hasta el 27 de junio. Durante ese período habrá tres debates presidenciales: 22 de abril, 20 de mayo y 12 de junio. El nuevo Congreso prestará juramento el 1 de septiembre. y el nuevo presidente cinco meses después de las elecciones, el 1 de diciembre. Las elecciones presidenciales se deciden por una sola ronda de votación.

Faltando 100 días para la elección del 1 de julio, Andrés Manuel López Obrador (AMLO) -el candidato de izquierda nacionalista candidato a la coalición Morena-PT-PES- disfruta de una sólida ventaja en las primeras encuestas.

Según el agregador electoral Oraculus, AMLO lidera la carrera con 39.5% de las preferencias de voto efectivo, una ventaja de + 11.9pt sobre Ricardo Anaya, el candidato que representa la coalición tripartita entre el PAN de centroderecha, el PRD izquierdista y el MC más pequeño. (Movimiento de Ciudadanos) fiesta. Rezagado en el tercer lugar con el 23.1% de los votos es el candidato oficial del PRI-PVEM-Panal, el ex ministro de Hacienda José Antonio Meade.

La encuesta ponderada de Bloomberg de rastreadores de encuestas le da a AMLO una ventaja aún mayor de + 16.6 pts: 41.3% para AMLO, contra 24.7% para Meade y 23.7% para Anaya. La candidata independiente Margarita Zavala, una ex primera dama que abandonó el PAN después de desacuerdos con el proceso de selección de candidatos internos del partido, está votando en un muy distante cuarto lugar con el 5.5% de los votos de acuerdo con la agregación Oraculus, y el 6.4% según Bloomberg rastreador de encuesta

El liderazgo de AMLO parece ampliarse y afianzarse. Las cinco encuestas publicadas en marzo otorgan a AMLO incluso una ventaja mayor de + 14 puntos, frente al promedio de +8 puntos de las seis encuestas publicadas en febrero. Curiosamente, las 16 encuestas publicadas hasta ahora en 2018 muestran a AMLO a la cabeza [max = 18pt; min = 3 puntos; avg = 9pt].

Las preferencias de los votantes aún no están completamente resueltas: no es sorprendente ya que la campaña aún no ha comenzado. El porcentaje de encuestados que no expresó preferencia por un candidato está en 21% para el promedio de diez encuestas publicadas en febrero-marzo [máximo = 30%; min = 12%]. Más allá de la ventaja numérica en la preferencia de los votantes, una serie de indicadores cualitativos también parecen estar jugando a favor de AMLO:

  • El partido PRI titular tiene una tasa de rechazo muy alta: el 47% de los entrevistados nunca votaría por ella, en comparación con solo el 12% para el partido Morena de AMLO y el 7% -8% para el PAN / PRD (Anexo 11).
  • AMLO es el candidato con la imagen más favorable entre los votantes: tiene una percepción neta positiva de + 17pt (Bueno / Muy bueno neto de Mal / Muy Malo = 43 -26 = +17) seguido a una distancia significativa por Ricardo Anaya (32 -27 = +5) y Meade, que tiene una percepción neta negativa entre los votantes (19-38 = -19). Notablemente, AMLO es el candidato con la calificación de percepción positiva más alta entre los votantes (43%) y también el candidato con la percepción negativa más baja (solo 26% contra 38% para el Sr. Meade). Esto sugiere que el atractivo y la simpatía de AMLO se están ampliando, mientras que el rechazo del PRI, que personifica al establecimiento político, es bastante alto y está nublando la oferta presidencial del Sr. Meade. Esto también sugiere que los votantes buscan un cambio y un nuevo orden político, y para eso parecen dispuestos a abrazar a AMLO.
  • Las preferencias de voto para AMLO parecen más firmes (más consolidadas) que para otros candidatos: el 75% de quienes expresan una preferencia de voto para AMLO afirman que están seguros de su elección (no cambiará), frente al 66% para el Sr. Anaya y el 69% para el Sr. Meade (Prueba 14).
  • AMLO está atrayendo votantes que anteriormente no se habían comprometido y su base de apoyo se está extendiendo más allá de su territorio político original y natural. Según una encuesta de Consulta Mitofsky a principios de febrero, entre los que en las elecciones de 2012 votaron por el presidente Peña Nieto, el 59% votaría ahora por el candidato del PRI, José Antonio Meade, y un 15% no insignificante votaría por AMLO y 18 % para el Sr. Anaya (Prueba 15). Notamos que la participación del 18% de los votantes de Peña Nieto 2012 que votarían por el Sr. Anaya puede haber disminuido en las últimas semanas debido a la creciente fricción entre el Sr. Anaya y el PRI. Finalmente, entre aquellos que no votaron en 2012, un significativo 28% votaría y elegiría AMLO (versus solo 8.9% para el Sr. Anaya y 5.4% para el Sr. Meade). En nuestra evaluación, esto muestra: (1) el creciente atractivo electoral de AMLO y, (2) la erosión significativa de la marca del partido PRI en los últimos años y la dificultad que enfrenta el PRI para aprovechar la candidatura del Sr. Meade para la presidencia.

El liderazgo de AMLO podría tener más poder de permanencia que en la elección de 2006
A pesar del hecho de que la campaña oficial aún está por comenzar, dado el importante liderazgo inicial de AMLO y los factores cualitativos destacados en la sección anterior, puede no ser fácil deshacer el liderazgo actual de AMLO en las urnas en los 100 días hasta el día de las elecciones, salvo una gran error de campaña y / o desempeño muy pobre en los tres debates programados.

En las elecciones de 2006, las encuestas del 1T2006 también mostraban a AMLO bien por delante, ligeramente por debajo de 8 puntos, pero eventualmente perdió las elecciones ante Felipe Calderón del PAN por medio punto porcentual. Pero esta vez puede ser diferente; es decir, puede ser más difícil deshacer el liderazgo inicial de AMLO antes de la campaña. Por ejemplo:

  • La campaña oficial será mucho más corta: menos de 3 meses en comparación con los seis meses de las elecciones de 2006.
  • El Sr. Anaya y el PRI / Mr. Meade ha estado involucrado en una lucha política de alta intensidad, a veces negativa, para polarizarse en una carrera de dos vías y ser vista como la única opción competitiva para desafiar el liderazgo inicial de AMLO. El Sr. Anaya ha sido muy elocuente al destacar ejemplos de presunta corrupción del PRI a nivel local y federal, y ha prometido, si es elegido, enjuiciar a funcionarios corruptos del PRI. Del mismo modo, el PRI también ha sido cada vez más crítico con el Sr. Anaya, acusándolo de una serie de ilegalidades (incluido el lavado de dinero). En este contexto, los analistas políticos locales han señalado que si el candidato del PRI, el Sr. Meade, permanece en el tercer lugar y se convierte en un candidato no competitivo, los altos funcionarios del PRI preferirían una victoria de AMLO sobre un presidente del PAN (es decir, el la creciente animosidad entre los altos funcionarios del PRI y el Sr. Anaya podría generar una alianza táctica informal PRI-AMLO). En general, la feroz batalla política entre el PRI y el Sr. Anaya bien podría debilitar a ambos candidatos y terminar favoreciendo a AMLO.
  • La alianza PAN-PRD-MC del Sr. Anaya ha sido acosada por la fricción interna; algo que podría debilitar la oferta del Sr. Anaya. Después de todo, la alianza entre un partido de centro derecha (PAN) y un partido de izquierda (PRD), que fue el hogar de AMLO durante muchos años, se acordó a un nivel político muy alto, y por lo tanto puede carecer de tracción y entusiasmo en el local y niveles militantes de base. Es decir, a nivel regional, las estructuras políticas de PRD y MC pueden no mostrar el celo necesario para apalancar la candidatura presidencial encabezada por el PAN.
  • La descalificación preliminar por parte del Instituto Nacional Electoral (INE) de dos candidatos independientes, Jaime “El Bronco” Rodríguez y el senador izquierdista Armando Ríos Piter, probablemente beneficie a AMLO, ya que probablemente habrían atendido a la base de votantes izquierdistas y antisistema que es apoyándose AMLO. Sin embargo, hay informes de prensa que indican que la apelación de Jaime “El Bronco” Rodríguez ante la Corte Federal Electoral (TEPJF) puede ser exitosa, lo que le permite estar en la boleta electoral.
  • El ex PAN Margarita Zavala permanecerá en la carrera como candidato independiente. No importa cuán poco competitivo sea, la Sra. Zavala divide aún más el campamento anti-AMLO y probablemente le quitará los votos al Sr. Anaya, quien está tratando de establecerse como una alternativa competitiva a AMLO.
  • El liderazgo de AMLO también puede protegerse por el hecho de que sus declaraciones públicas, y las de algunos de sus principales agentes de campaña, se han vuelto más convencionales y favorables a las empresas (menos radicales y dogmáticas que en elecciones anteriores), lo que podría ampliar su aceptación y apelación.

Una elección centrada principalmente en cuestiones no económicas

Encuestas recientes sugieren que el resultado y las implicaciones políticas de las elecciones del 1 de julio podrían estar lejos de ser “normales”, ya que probablemente cambiarán el equilibrio general del poder político y también podrían ser un cambio de la combinación de políticas convencionales y amigables a la inversión. hacia una plataforma potencialmente más interna, heterodoxa / intervencionista.

El control del poder a los niveles local y federal desde hace décadas por el PRI gobernante enfrenta un serio desafío. El intento del PRI de retener la presidencia y aferrarse a las estructuras de poder locales se ha visto obstaculizado por la erosión de la popularidad del presidente Enrique Peña Nieto y el creciente rechazo del PRI a nivel nacional (Anexo 17). La creciente insatisfacción del votante con el presidente en funciones y el PRI ha sido impulsada por la percepción de una creciente corrupción, problemas de seguridad y orden público, un crecimiento modesto (y ahora también una inflación alta) y, para algunos, el manejo vacilante del fricciones y problemas de política con los Estados Unidos. Los escándalos de corrupción de alto perfil y ampliamente denunciados que involucran a ex gobernadores del PRI y funcionarios federales también han empañado la reputación del PRI.

Existe entre el electorado una insatisfacción profundamente arraigada con las cuestiones de orden público: corrupción e impunidad, e inseguridad pública. Estos han sido temas clave de campaña para AMLO, que se describe a sí mismo como decidido a poner fin a un largo ciclo de corrupción y violencia y también a sacudir el establecimiento político y comercial tradicional (de hecho, AMLO parece proponer también un nuevo modelo económico). Por lo tanto, en lugar de un referéndum sobre el estado de la economía o un deseo profundo de los votantes de un nuevo paradigma económico, el debate electoral parece estar sesgado hacia cuestiones no económicas (Anexo 18). De hecho, las encuestas cualitativas muestran que para algunos votantes, el deseo de ver un progreso tangible en cuestiones de orden público parece superar las preocupaciones de que una administración de AMLO podría ser más arriesgada en términos de macro gestión general dada la naturaleza heterodoxa y poco convencional de algunos de sus propuestas de campaña.

López Obrador se está posicionando a sí mismo como el candidato de cambio / renovación En general, la insatisfacción de los votantes con el status quo político, institucional y económico y la creciente demanda de cambio / renovación política parecen estar favoreciendo al relativamente nuevo partido izquierdista Morena, y la plataforma populista-nacionalista de Andrés Manuel López Obrador, en lugar del centroderecha PAN (por primera vez en una alianza a nivel nacional con el partido izquierdista PRD) que ocupó la presidencia por dos períodos consecutivos antes de la elección del Sr. Peña Nieto. El Sr. López Obrador es un ex alcalde de la Ciudad de México y continúa llevando el estandarte de la izquierda política, posicionándose como un líder nacionalista, socialmente progresista y anticorrupción. Con frecuencia destaca lo que percibe ser los fracasos de un establishment político y económico connivente: el capitalismo de compinches, la corrupción desenfrenada y la impunidad, la violencia y la desigualdad. En esencia, AMLO está haciendo campaña como un extraño, un candidato que no está corrompido por la política tradicional y las estructuras de los partidos.

Sin embargo, a pesar de todas las percepciones negativas del PRI y las amplias demandas de cambio de los votantes, el PRI sigue siendo una fuerza a tener en cuenta dado su mecanismo electoral eficiente y probado en el tiempo y otras ventajas logísticas que pueden ayudar a mitigar la creciente insatisfacción pública con el gobernante PRI.

AMLO defiende un enfoque de política intervencionista centrada en el Estado nacionalista

AMLO tiene una cosmovisión nacionalista / populista y favorece una combinación de políticas que probablemente valide un sector público más activo e intervencionista, tanto directa como indirectamente a través de empresas estatales (a menudo ineficientes). Este enfoque conlleva riesgos para la economía: probablemente aumentaría la incertidumbre y obstaculizaría la muy necesaria inversión interna y externa, y también podría conducir a una mala asignación de recursos en la economía que, con el tiempo, podría erosionar la eficiencia macroeconómica y el crecimiento general de la productividad.

Si bien una administración de AMLO no puede comprometer significativamente las ganancias de estabilidad de precios obtenidas con esfuerzo o la independencia del banco central, o debilitar significativamente la posición fiscal, puede ser reacio a aprobar las reformas necesarias y / o adoptar las medidas necesarias para atraer inversiones y mantener México en un camino a medio plazo disciplinado fiscalmente, particularmente si sus políticas implican un aumento significativo sin fondos en el gasto gubernamental. En general, un enfoque de política más intervencionista centrado en el Estado podría socavar la amplia macroeficiencia de la economía a través, por ejemplo, de la falta de inversión y la asignación cada vez mayor de los recursos. En esencia, más que el daño macroeconómico inmediato a corto plazo, el costo de las políticas heterodoxas e intervencionistas no convencionales se materializaría a través de la acumulación constante de ineficiencias y distorsiones microeconómicas que con el paso del tiempo podrían conducir a desequilibrios macroeconómicos visibles. Sin embargo, en el lado positivo, también existe la percepción de que AMLO podría ser más resistente y más eficaz que otros en la lucha contra la corrupción a gran escala y también se ha informado que el candidato ha estado construyendo puentes con el sector privado local y el Comunidad de Negocios.
La incertidumbre podría socavar la inversión en el sector de la energía con bajo nivel de inversión AMLO ha sido muy elocuente y crítico con la reforma del sector energético de 2014 (que abrió los sectores de petróleo y gas de México a la inversión privada, poniendo fin efectivamente a 8 décadas de un monopolio estatal) y en los últimos meses declaraciones públicas sobre la política del sector energético el candidato y algunos de los sustitutos de su campaña han sido inconsistentes….

 

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